В новейшей экономической истории перед Россией угроза дефляции никогда не стояла, поэтому ставки всегда оставались положительными. Если говорить о реальных (очищенных от инфляции номинальных) ставках, то в России были периоды «нулевых» и даже отрицательных реальных (очищенных от инфляции номинальных) процентных ставок. Это явление наблюдалось, например, в предкризисный период (2007-2008 гг.), когда ставки на рынке МБК и краткосрочным гособлигациям опускались ниже уровня инфляции, демонстрируя отрицательную реальную процентную ставку. К сожалению, нельзя сказать, что ставка рефинансирования ЦБР в тот период сколько-нибудь приближалась к уровням «базовой» стоимости денег